달러 스테이블 코인이란? 개념부터 작동 구조까지 완전 정리

암호화폐 시장의 ‘현금’, 스테이블 코인

암호화폐 시장이 급격히 성장하면서 투자자들이 가장 먼저 부딪히는 문제는 가격 변동성입니다.
대표적으로 비트코인이나 이더리움은 하루에도 수 %씩 움직이며 자산 보관 수단으로는 불안정성이 존재합니다.

이 문제를 해결하기 위해 등장한 것이 바로 달러 스테이블 코인입니다.
이들은 이름 그대로 미국 달러 가치에 연동(페깅) 되도록 설계된 암호화폐로, 디지털 자산 시장 속 ‘달러’ 역할을 수행합니다.

즉, 변동성은 암호화폐 수준이지만, 가치 기준은 법정화폐에 묶여 있는 하이브리드 자산이라 볼 수 있습니다.

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달러 스테이블 코인의 기본 개념

달러 스테이블 코인은 다음과 같은 특징을 가집니다.

• 1코인 ≈ 1달러 가치 유지 목표
• 블록체인 기반 발행
• 거래소·디파이·송금에 활용
• 암호화폐 시장 내 기축통화 역할

대표적인 코인으로는 다음이 있습니다.

• Tether 발행 USDT
• Circle 발행 USDC
• 메이커다오 프로토콜 기반 DAI

이들은 거래소에서 비트코인이나 알트코인을 매수하기 전 대기 자금으로 활용됩니다.

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정말 달러가 보관될까?

스테이블 코인의 핵심은 준비금(Reserve) 입니다.

1) 법정화폐 담보형 (Fiat-backed)

가장 단순한 구조입니다.

• 발행사가 실제 달러를 은행에 예치
• 1달러당 1코인 발행
• 투자자는 언제든 달러로 상환 가능

예시:

• USDT
• USDC

이 모델은 신뢰가 핵심입니다.
발행사가 준비금을 충분히 보유하지 않으면 디페깅(가치 이탈) 이 발생합니다.

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2) 암호화폐 담보형 (Crypto-collateralized)

달러 대신 암호화폐를 담보로 발행합니다.

예:

• DAI
• ETH 담보 예치 → DAI 발행

가격 변동성을 고려해 과잉 담보(Over-collateralization) 구조를 사용합니다.
예: 150달러 예치 → 100달러 발행

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3) 알고리즘형 (Algorithmic)

담보 없이 공급량 조절로 가격을 유지합니다.

• 코인 소각 / 발행 자동 조절
• 시장 수요 기반 페깅 유지

하지만 실패 사례도 존재합니다.
대표적으로 테라-UST 붕괴는 알고리즘형 리스크를 보여준 사건입니다.

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스테이블 코인이 필요한 이유

1) 암호화폐 거래의 기축통화

달러 입출금이 어려운 거래소에서는 스테이블 코인이 달러 역할을 수행합니다.

즉,

• BTC/USDT
• ETH/USDC

형태로 거래가 이뤄집니다.

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2) 글로벌 송금 혁신

은행 없이도 달러 송금이 가능합니다.

장점:

• 24시간 전송
• 낮은 수수료
• 국경 제한 없음

특히 신흥국에서 달러 대체 수단으로 활용됩니다.

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3) 디파이(DeFi) 금융의 핵심 자산

• 대출 담보
• 이자 농사(Yield farming)
• 유동성 공급

스테이블 코인은 변동성이 낮아 금융 상품 설계에 적합합니다.

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발행사는 어떻게 수익을 낼까?

스테이블 코인 발행사의 핵심 수익원은 이자 수익입니다.

구조:

1. 투자자가 달러 예치
2. 발행사는 국채·MMF 투자
3. 이자 수익 확보

예를 들어 수십억 달러 준비금을 보유하면, 금리 5% 환경에서 막대한 이익이 발생합니다.

즉, 스테이블 코인은 단순 결제 수단이 아니라 초대형 달러 자금 풀입니다.

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리스크 요인

1) 준비금 불투명성

감사 부재 시 신뢰 붕괴 위험

2) 디페깅

대량 환매 발생 시 1달러 붕괴

3) 규제 리스크

미국 정부는 증권·은행 규제 적용 검토 중

4) 은행 시스템 연계 리스크

준비금 은행 파산 시 가치 흔들림

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디지털 달러 패권의 시작

달러 스테이블 코인은 단순 암호화폐가 아니라
달러의 디지털 확장판이라 볼 수 있습니다.

핵심 요약:

• 암호화폐 시장의 현금 역할
• 글로벌 송금·디파이 핵심 인프라
• 발행사는 금리 수익 확보
• 달러 패권 강화 수단

향후 규제 정비가 완료되면 스테이블 코인은

• 국제 결제
• 증권 결제
• 중앙은행 협력

영역까지 확장될 가능성이 높습니다.

즉, 스테이블 코인은 “변동성 회피 수단”을 넘어
차세대 달러 금융 시스템의 기반 자산으로 진화 중입니다.